Los vehículos de capital privado perpetuos están ganando tracción, pero ¿qué es lo que están suscribiendo realmente los inversionistas?
En este episodio de The Wealth Enterprise Briefing, Michael Zeuner, socio directivo, y el director adjunto de inversiones Matt Farrell analizan el creciente uso de estructuras semilíquidas en los mercados privados. Estos vehículos ofrecen la promesa de liquidez periódica sin los largos períodos de iliquidez característicos de los fondos tradicionales de capital comprometido. Sin embargo, detrás de esa flexibilidad existen importantes compromisos estructurales y la necesidad de una alineación clara entre las expectativas de los inversionistas y las condiciones impuestas por los gestores.
Michael y Matt explican lo que las familias deben entender sobre el funcionamiento de estos vehículos, en qué contextos pueden ser apropiados y por qué la “opcionalidad de liquidez” no siempre se comporta como se espera.
Temas clave que abordan Michael y Matt:
- Por qué estos vehículos están ganando popularidad y qué problemas buscan resolver
- La mecánica de las opciones de rescate trimestrales, los límites a nivel de fondo y a nivel de inversionista
- Cómo los desajustes entre activos y pasivos pueden generar riesgos no previstos
- Por qué el crédito privado puede estar mejor adaptado a estos términos que el capital de riesgo o el sector inmobiliario
- Cómo influyen en el comportamiento del gestor los flujos de suscripción y la estructura de comisiones
- Preguntas a realizar sobre la metodología de valoración, la disciplina en el despliegue de capital y la alineación de intereses
Como Michael y Matt señalan, evaluar la innovación en los mercados privados implica mirar más allá de las características superficiales. La posibilidad de rescatar la participación es solo una parte del panorama. Los inversionistas también necesitan comprender cuándo, cómo y bajo qué condiciones la liquidez realmente está disponible.
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