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<\/p>\nEstados Unidos se acerca r\u00e1pidamente a la fecha “X” cuando su Tesoro se quedar\u00e1 sin fondos para cumplir con las obligaciones de la deuda. Estas son las fechas clave:<\/p>\n
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El pasado mi\u00e9rcoles, la C\u00e1mara de Representantes aprob\u00f3 una propuesta para aumentar el techo de la deuda. Aunque es poco probable que el proyecto de ley, tal como se present\u00f3, sea aprobado tanto por el Senado como por la Casa Blanca, disminuye las probabilidades de incumplimiento en la fecha \u201cX\u201d. Es un primer paso positivo para lograr que el techo de la deuda se eleve a tiempo. Supone una demostraci\u00f3n de la voluntad de cumplir con las obligaciones del pa\u00eds. El debate ahora es sobre c\u00f3mo elevar el techo, no sobre si aumentar el techo de la deuda. Esa es una distinci\u00f3n muy importante. El proceso de negociaci\u00f3n da inicio a la parte dif\u00edcil, en nuestra opini\u00f3n, pero al menos ha comenzado. Encontrar un acuerdo viable para la fecha \u201cX\u201d no ser\u00e1 f\u00e1cil y esperamos volatilidad a corto plazo en los mercados de activos.<\/p>\n
El mercado se ha vuelto m\u00e1s nervioso por un posible incumplimiento. Se puede ver por el aumento reciente en los diferenciales de incumplimiento crediticio para los bonos del Tesoro de EE. UU.:<\/p>\n
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Esto ha llevado a mayores rendimientos para las letras del Tesoro a tres meses a corto plazo, que ahora rinden un 5,17%, un m\u00e1ximo posterior a 2007. El siguiente gr\u00e1fico de vencimientos de letras del Tesoro muestra el impacto a lo largo de la curva de letras del Tesoro.<\/p>\n
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Como resultado de los rendimientos m\u00e1s altos y la voluntad de negociar, lo que reduce la probabilidad de incumplimiento, las letras del Tesoro ahora parecen atractivas<\/strong>. La probabilidad de un incumplimiento real parece ser muy baja en nuestra estimaci\u00f3n<\/u>.<\/p>\n Sin embargo, si ocurre un incumplimiento, ir\u00f3nicamente, los bonos del Tesoro a m\u00e1s largo plazo podr\u00edan subir de valor. El vuelo hacia la calidad en realidad podr\u00eda reducir los rendimientos, ya que los inversores buscan seguridad y otras clases de activos sienten un efecto mucho m\u00e1s fuerte.<\/p>\n Hemos analizado c\u00f3mo se desempe\u00f1aron varias clases de activos durante las negociaciones anteriores del techo de la deuda, particularmente en 2011 y 2013.<\/p>\n 1. Letras del Tesoro a Corto Plazo<\/strong><\/p>\n En 2011 y 2013, los rendimientos se dispararon r\u00e1pidamente a medida que se acercaba la fecha \u201cX\u201d. Recientemente, los rendimientos de las letras del Tesoro han aumentado, lo que refleja los temores sobre la fecha l\u00edmite actual. Como resultado, el plazo corto ahora ofrece una prima de rendimiento.<\/p>\n Ir\u00f3nicamente, el valor de los bonos aument\u00f3 cuando los rendimientos cayeron en 2011. A pesar de la rebaja de S&P, los bonos del Tesoro a\u00fan subieron. Cabe se\u00f1alar que, en el momento en que la zona del euro enfrentaba una crisis de deuda soberana que involucraba a Grecia, los bonos de EE. UU. podr\u00edan haber actuado como una huida a la calidad a pesar de los problemas del techo de la deuda. En cambio, durante la negociaci\u00f3n de 2013, los rendimientos s\u00ed aumentaron.<\/p>\n 3. S&P 500<\/strong><\/p>\n En 2011, el mercado de valores fue muy vol\u00e1til y disminuy\u00f3 significativamente. La rebaja de la calificaci\u00f3n crediticia de EE. UU. por parte de S&P empeor\u00f3 a\u00fan m\u00e1s la confianza. El mercado sigui\u00f3 siendo vol\u00e1til. Sin embargo, en 2013, el mercado de valores fue mucho menos vol\u00e1til y, en su mayor parte, hizo caso omiso de los acontecimientos pol\u00edticos.<\/p>\n El oro subi\u00f3 con fuerza en 2011 y alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas. Sin embargo, comenz\u00f3 a caer en 2012 y probablemente fue impulsado por tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas. En gran medida no fue afectado por la situaci\u00f3n de 2013.<\/p>\n En 2011 y 2013, el d\u00f3lar estadounidense era vol\u00e1til antes de que se llegara a un acuerdo. Tras el acuerdo, se recuper\u00f3 con fuerza.<\/p>\n En resumen, incluso si se lleva al l\u00edmite una pol\u00edtica arriesgada, esperamos que se llegue a un acuerdo antes del incumplimiento. Sin embargo, es probable que los mercados se vuelvan m\u00e1s vol\u00e1tiles a medida que nos acercamos a la fecha “X”. Continuaremos monitoreando los desarrollos pol\u00edticos. Consulte con su asesor si le preocupa la volatilidad potencialmente excesiva y desea comprender c\u00f3mo se posiciona su cartera frente a esa volatilidad.<\/p>\n <\/p>\n Renuncia de responsabilidad<\/strong><\/p>\n Este documento contiene nuestras opiniones y comentarios actuales que est\u00e1n sujetos a cambio sin previo aviso. Nuestro comentario se difunde con fines informativos y educativos solamente y no es asesoramiento de inversi\u00f3n y no toma en consideraci\u00f3n los objetivos de inversiones, situaciones financieras o necesidades espec\u00edficas de ning\u00fan destinatario.<\/p>\n Las opiniones y estimaciones ofrecidas constituyen nuestro juicio y est\u00e1n sujetas a cambios sin previo aviso, al igual que las declaraciones de las tendencias del mercado financiero, que se basan en las condiciones actuales del mercado. Ciertas situaciones hipot\u00e9ticas de mercado en este documento se basan en datos hist\u00f3ricos.<\/p>\n Ciertas declaraciones contenidas en este documento pueden constituir “declaraciones prospectivas”. Debido a diversos riesgos e incertidumbres, los eventos o resultados reales o el rendimiento real pueden diferir materialmente de los reflejados o contemplados en dichas declaraciones prospectivas. Toda inversi\u00f3n implica el riesgo de p\u00e9rdida.<\/p>\n La informaci\u00f3n contenida aqu\u00ed se ha obtenido de fuentes que entendemos son confiables, pero no garantizamos su integridad o precisi\u00f3n.<\/p>\n La informaci\u00f3n contenida aqu\u00ed no constituye asesoramiento legal o fiscal para ninguna persona. Consulte con su asesor fiscal sobre las implicaciones de impuestos de la informaci\u00f3n ofrecida en esta presentaci\u00f3n.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Estados Unidos se acerca r\u00e1pidamente a la fecha “X” cuando su Tesoro se quedar\u00e1 sin fondos para cumplir con las obligaciones de la deuda. Estas son las fechas clave: El pasado mi\u00e9rcoles, la C\u00e1mara de Representantes aprob\u00f3 una propuesta para aumentar el techo de la deuda. 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2. Bonos del Tesoro a Diez A\u00f1os<\/strong><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/Screen-Shot-2023-05-02-at-1.03.07-PM.png\" "\\"\\"")
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4. Oro<\/strong><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/Screen-Shot-2023-05-02-at-1.03.19-PM.png\" "\\"\\"")
5. D\u00f3lar estadounidense<\/strong><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/Screen-Shot-2023-05-02-at-1.06.13-PM.png\" "\\"\\"")
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