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<\/p>\n2022 fue un a\u00f1o con desaf\u00edos para las acciones y los bonos. El S&P 500 entr\u00f3 en territorio de mercado bajista y permaneci\u00f3 all\u00ed durante todo el a\u00f1o, y la correlaci\u00f3n de los rendimientos de acciones y bonos se volvi\u00f3 significativamente positiva. Con un tel\u00f3n de fondo de alta inflaci\u00f3n y tasas de inter\u00e9s en aumento, los bonos perdieron su eficacia como cobertura para las acciones en los portafolios de inversi\u00f3n. Ambas clases de activos registraron rendimientos negativos durante el a\u00f1o.<\/p>\n
A medida que entramos en 2023, la inflaci\u00f3n sigue siendo elevada y la campa\u00f1a de la Reserva Federal para controlarla sugiere tasas “m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo”. Como tal, es probable que contin\u00fae la volatilidad en los mercados de acciones y bonos, dando a las inversiones alternativas, que brindan rendimientos no correlacionados y diversificaci\u00f3n lejos de los mercados p\u00fablicos m\u00e1s amplios, un papel clave en los portafolios de los clientes nuevamente en 2023. En este comentario, compartimos nuestra perspectiva sobre clases de activos alternativos espec\u00edficos, los riesgos asociados con ciertos activos il\u00edquidos y nuestro manual de estrategias para la asignaci\u00f3n de activos en este espacio.<\/p>\n
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Teniendo en cuenta los posibles est\u00edmulos y los riesgos descritos anteriormente, nos acercamos a la asignaci\u00f3n alternativa de activos teniendo en cuenta los siguientes factores.<\/p>\n
Las conjeturas del mercado de capitales a plazo crean una perspectiva de riesgo\/rendimiento relativamente poco atractiva para las acciones. Por lo tanto, creemos que asegurar rendimientos atractivos reduce el capital en riesgo y deber\u00eda agregar estabilidad durante los mercados vol\u00e1tiles.<\/p>\n
Los bonos de alto rendimiento, aunque producen rendimientos atractivos, podr\u00edan verse afectados en un entorno recesivo debido al riesgo crediticio y la beta del mercado.<\/p>\n
Aqu\u00ed presentamos algunas \u00e1reas en las que enfocarse:<\/p>\n
Materias primas:<\/strong> es probable que la desglobalizaci\u00f3n impulse el acaparamiento de materias primas, y la transici\u00f3n energ\u00e9tica a las energ\u00edas renovables tambi\u00e9n requerir\u00e1 una cantidad significativa de materias primas para generar. El 2022 dej\u00f3 claro que la transici\u00f3n llevar\u00e1 tiempo y no se puede ejecutar sin mantener los combustibles f\u00f3siles como parte integral de la transici\u00f3n.<\/p>\n Infraestructura:<\/strong> se necesitan proyectos y desarrollo intermedios para transportar combustibles f\u00f3siles, y la infraestructura de energ\u00eda limpia se encuentra en una etapa incipiente. Las inversiones en estas \u00e1reas pueden proporcionar rendimientos estables a largo plazo.<\/p>\n Bienes ra\u00edces:<\/strong> el sector inmobiliario tiende a tener un rendimiento superior tras los aumentos de tipos de inter\u00e9s, al tiempo que permite la diversificaci\u00f3n entre los factores macro. Sin embargo, dado el r\u00e1pido aumento en los valores inmobiliarios en los \u00faltimos dos a\u00f1os y el subsiguiente aumento crucial en las tasas de inter\u00e9s, es importante estar diversificado por exposiciones macro. La siguiente tabla ilustra algunos tipos de propiedades y su posible exposici\u00f3n a factores macro:<\/p>\n Macro global:<\/strong> macro tiende a tener un rendimiento superior durante per\u00edodos de capital elevado, diferencial de cr\u00e9dito, moneda, tasa de inter\u00e9s y volatilidad de los productos b\u00e1sicos. Con la volatilidad esperada y los mercados con tendencias laterales, el macro deber\u00eda seguir teniendo un rendimiento superior.<\/p>\n Cr\u00e9dito largo\/corto:<\/strong> el cr\u00e9dito largo\/corto ofrece un enfoque de baja volatilidad para mantener bonos y pr\u00e9stamos, ofreciendo una cobertura a la erosi\u00f3n de la calidad del cr\u00e9dito, el arbitraje de flujos de fondos pasivos y la selecci\u00f3n de cr\u00e9dito.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-5.jpg\" "\\"\\"")
\nOtros activos reales<\/strong>: diversificaci\u00f3n adicional al portafolio de activos reales y flujos de retorno \u00fanicos, desde regal\u00edas mar\u00edtimas, a\u00e9reas y minerales, por ejemplo.<\/p>\n3. MACRO GLOBAL SOBREPONDERADO Y CR\u00c9DITO LARGO\/CORTO. DADO QUE SE ESPERA QUE LA VOLATILIDAD CONTIN\u00daE EN EL FUTURO PREVISIBLE, LOS FONDOS DE COBERTURA PUEDEN PROTEGER CONTRA RETIRADAS, APROVECHAR LOS FLUJOS DE FONDOS PASIVOS Y CAPTURAR FLUJOS DE RETORNO \u00daNICOS MIENTRAS AGREGAN A LA DIVERSIFICACI\u00d3N DEL PORTAFOLIO.<\/h2>\n
4. INVERTIR EN INNOVACI\u00d3N. LA DEMOGRAF\u00cdA Y EL ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACI\u00d3N PRODUCEN LA NECESIDAD DE INNOVACI\u00d3N EN MUCHOS SECTORES, INCLUYENDO MANUFACTURA, SALUD Y TECNOLOG\u00cdA.<\/h2>\n
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5. ENFOQUE SELECTIVO EN ACTIVOS\/ESTRATEGIAS VIENTOS DE COLA. COMO SIEMPRE, LA SELECCI\u00d3N DE GERENTES ES CLAVE, AS\u00cd COMO LO ES LA NECESIDAD DE ORIENTAR ESTRATEGIAS QUE BUSCAN CAPITALIZAR LAS TENDENCIAS A LARGO PLAZO.<\/h2>\n
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6. EL CR\u00c9DITO OPORTUNISTA PUEDE PROPORCIONAR UN EQUILIBRIO CONTRAC\u00cdCLICO AL PORTAFOLIO. CON UNA FED DE L\u00cdNEA DURA Y UNA INFLACI\u00d3N RESISTENTE, UN ENTORNO PROLONGADO DE TIPOS M\u00c1S ALTOS DEBER\u00cdA PRODUCIR UNA VENTANA DE OPORTUNIDADES M\u00c1S LARGA TANTO NACIONAL COMO INTERNACIONALMENTE.<\/h2>\n
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