{"id":246790,"date":"2021-10-21T14:56:08","date_gmt":"2021-10-21T18:56:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/cuando-el-60-40-no-es-suficiente-lo-que-los-inversionistas-pueden-hacer-en-entornos-de-renta-fija-de-rendimiento-negativo\/"},"modified":"2025-07-14T09:12:52","modified_gmt":"2025-07-14T13:12:52","slug":"cuando-el-60-40-no-es-suficiente-lo-que-los-inversionistas-pueden-hacer-en-entornos-de-renta-fija-de-rendimiento-negativo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/cuando-el-60-40-no-es-suficiente-lo-que-los-inversionistas-pueden-hacer-en-entornos-de-renta-fija-de-rendimiento-negativo\/","title":{"rendered":"Cuando el 60\/40 no es suficiente: Lo que los inversionistas pueden hacer en entornos de renta fija de rendimiento negativo"},"content":{"rendered":"

Por muchos a\u00f1os, los portafolios tradicionales 60\/40 funcionaron bien (es decir, 60 % en acciones, 40 % en bonos). La idea era captar los rendimientos de las acciones, al mismo tiempo que se aprovechaban los beneficios estabilizadores de la renta fija para reducir la volatilidad, agregar diversificaci\u00f3n y ofrecer una capa de protecci\u00f3n a la baja. Si bien los inversionistas tradicionalmente consideraban a los bonos como un refugio seguro, nuestro entorno actual de renta fija ha desafiado esa teor\u00eda.<\/span><\/p>\n

Correlaci\u00f3n<\/b><\/p>\n

Desde el a\u00f1o 2000, la correlaci\u00f3n entre acciones y bonos ha sido generalmente negativa. Antes de eso, la \u00faltima vez que la correlaci\u00f3n fue negativa fue de 1950 a 1965. Sin embargo, a ra\u00edz de la pandemia de COVID-19, esta tendencia ha comenzado a revertirse. Mundialmente, los bancos centrales implementaron pol\u00edticas monetarias flexibles con tasas de inter\u00e9s bajas prolongadas, que han aumentado las preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, las acciones y los bonos generalmente se mueven en la misma direcci\u00f3n durante per\u00edodos de inflaci\u00f3n elevada.\u00a0<\/span><\/p>\n

R\u00e9dito<\/b><\/p>\n

Durante las \u00faltimas d\u00e9cadas, los inversionistas tradicionalmente han podido contar con una cantidad significativa de rendimiento de su portafolio de renta fija. Sin embargo, los rendimientos de los bonos tambi\u00e9n se han comprimido debido a los bajos tipos de inter\u00e9s. Los rendimientos de los bonos del gobierno y de grado de inversi\u00f3n son negativos en t\u00e9rminos reales, e incluso los \u201cbonos basura\u201d con calificaciones m\u00e1s bajas, en los que los inversionistas sacrifican la calidad crediticia por un mayor rendimiento, tienen rendimientos negativos por primera vez en la historia.<\/span><\/p>\n

C\u00f3mo acercarse al estabilizador del 40 %\u00a0<\/b><\/p>\n

Las condiciones de este mercado presentan un reto para los inversionistas, \u00bfc\u00f3mo consigues rendimiento cuando las tasas de inter\u00e9s son bajas y diversificas cuando los mercados est\u00e1n altamente correlacionados? Para lograr rendimientos relativos atractivos con una diversificaci\u00f3n alejada de los precios de las acciones hist\u00f3ricamente altos, los inversionistas deben ser creativos y estar dispuestos a sacrificar cierta liquidez cuando sea apropiado. Con ese fin, creemos que una \u201ccesta de valores\u201d que contenga flujos de retorno bajos o sin correlaci\u00f3n es mejor para generar retornos orientados al rendimiento y proporcionar la diversificaci\u00f3n cr\u00edtica para suavizar la volatilidad del mercado.<\/span><\/p>\n

Ejemplos:\u00a0<\/b><\/p>\n

Las empresas de desarrollo empresarial (BDC, por sus siglas en ingl\u00e9s)<\/b><\/a> podr\u00edan proporcionar un rendimiento atractivo en el ambiente actual. Las BDC no negociables, como su propio nombre indica, no se negocian en el mercado de valores, evitando as\u00ed la volatilidad diaria que experimentan sus pares cotizados y, al mismo tiempo, ofrece exposici\u00f3n crediticia corporativa a trav\u00e9s de pr\u00e9stamos s\u00e9nior garantizados. Con una modesta cantidad de apalancamiento aplicado, los inversionistas potencialmente pueden recibir rendimientos atractivos con una baja correlaci\u00f3n a los mercados tradicionales de cr\u00e9dito.<\/span><\/p>\n

Los Pr\u00e9stamos Respaldados por Activos Privados (ABL, por sus siglas en ingl\u00e9s)<\/b>, tambi\u00e9n conocidos como Financiaci\u00f3n Basada en Activos Privados (ABF, por sus siglas en ingl\u00e9s), son estrategias que podr\u00edan ofrecer una opci\u00f3n atractiva. Estas estructuras son pr\u00e9stamos de corta duraci\u00f3n respaldados por alg\u00fan tipo de garant\u00eda\/activo, como cuentas por cobrar, inventario, propiedad, etc. El activo en s\u00ed a menudo se mantiene en veh\u00edculos remotos de quiebra que contienen un grupo de activos delimitado, lo que significa que solo el prestamista tiene acceso a la garant\u00eda. ABL ofrece exposici\u00f3n crediticia de corta duraci\u00f3n a un activo, a diferencia del cr\u00e9dito corporativo tradicional. Las estrategias respaldadas por activos financian a millones de empresas y consumidores en todo el mundo a trav\u00e9s de hipotecas, tarjetas de cr\u00e9dito, pr\u00e9stamos a plazos para el consumidor, financiaci\u00f3n de autom\u00f3viles y alquiler de equipos.<\/span><\/p>\n

Otra interesante estrategia de rendimiento que se presenta en forma de capital (a diferencia de la deuda) son las <\/span>sociedades de inversi\u00f3n inmobiliaria conocidas como los REIT (Real Estate Investment Trusts) no negociables<\/b>. Estos veh\u00edculos invierten en bienes ra\u00edces con los tipos de propiedades subyacentes que comprenden multifamiliares, industriales, oficinas, hoteler\u00eda y otros. El REIT adquiere las propiedades con una combinaci\u00f3n de capital y deuda, realiza mejoras menores a las propiedades o las reposiciona, con el objetivo de arrendar a inquilinos de calidad y cobrar el alquiler. La renta se transfiere en forma de rendimiento de distribuci\u00f3n a los inversores. Adem\u00e1s de atractivos rendimientos, los inmuebles ofrecen una protecci\u00f3n contra la inflaci\u00f3n mediante aumentos peri\u00f3dicos de la renta.<\/span><\/p>\n

Las estrategias antes mencionadas son solo algunos ejemplos de herramientas que los inversionistas pueden utilizar para agregar diversificaci\u00f3n y rendimiento a sus portafolios. Con la renta fija pasiva tradicional ofrece rendimientos reales de bajos a negativos, se justifica un enfoque de gesti\u00f3n activa. El objetivo de todo inversionista debe ser construir un portafolio de estrategias atractivas individuales, pero que al combinarlas en un portafolio m\u00e1s amplio, ofrecen flujos de retorno diferenciados entre s\u00ed. Para ejecutar una verdadera diversificaci\u00f3n a nivel de portafolio, uno debe expandir su pensamiento m\u00e1s all\u00e1 de la renta fija tradicional hacia estrategias de rendimiento alternativas, esot\u00e9ricas y quiz\u00e1s menos l\u00edquidas.<\/span><\/p>\n

Implementaci\u00f3n<\/b><\/p>\n

El aumento en el rendimiento a menudo tiene un mayor costo y tal vez menos eficiencia fiscal, y en algunos casos, los inversionistas tambi\u00e9n deben sacrificar un poco de liquidez. Algunas estrategias de rendimientos y diversificaci\u00f3n se presentan en veh\u00edculos completamente privados con vidas de entre 5 y 7 a\u00f1os, pero muchas se ofrecen en opciones semil\u00edquidas con liquidez mensual o trimestral a los inversionistas.<\/span><\/p>\n

El entorno del mercado est\u00e1 continuamente en evoluci\u00f3n y, por lo tanto, los portafolios de los inversionistas tambi\u00e9n deben ser din\u00e1micos para reflejar esos cambios. COVID-19 aceler\u00f3 muchos desaf\u00edos ya existentes, junto con la creaci\u00f3n de otros nuevos. Al buscar rendimiento, los inversionistas deben ser previsores y cautelosos, y siempre consultar un experimentado asesor de patrimonio de cuota fija.<\/span><\/p>\n

Haga clic aqu\u00ed para descargar el archivo PDF.<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

Todos los datos de mercado provienen de PGIM; \u201cCorrelaci\u00f3n entre acciones y bonos de EE. UU.\u201d, Mayo de 2021. Informaci\u00f3n proporcionada con fines informativos. La informaci\u00f3n que figura en este documento no debe considerarse asesor\u00eda de inversi\u00f3n.<\/span><\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por muchos a\u00f1os, los portafolios tradicionales 60\/40 funcionaron bien (es decir, 60 % en acciones, 40 % en bonos). La idea era captar los rendimientos de las acciones, al mismo tiempo que se aprovechaban los beneficios estabilizadores de la renta fija para reducir la volatilidad, agregar diversificaci\u00f3n y ofrecer una capa de protecci\u00f3n a la […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":238070,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[63,90,65],"tags":[],"class_list":["post-246790","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog-es","category-publicaciones","category-firm-publishing-es"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/246790","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=246790"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/246790\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/238070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=246790"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=246790"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=246790"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}