o\u00a0\u00a0 Renta fija, particularmente Bonos Municipales y Bonos Corporativos de Grado de Inversi\u00f3n. Debido al shock de liquidez en el espacio de renta fija, creemos que estos son los sectores de renta fija desplazados de mayor calidad.<\/p>\n
o\u00a0\u00a0 Acciones de alta capitalizaci\u00f3n de los EE.UU.: hemos visto una reciente mejora en la valoraci\u00f3n de esta clase de activo y en general creemos que las acciones de alta capitalizaci\u00f3n en los Estados Unidos tienen modelos de negocios m\u00e1s s\u00f3lidos, mejor acceso a capital, l\u00edneas de negocios m\u00e1s diversificadas y poder de fijaci\u00f3n de precios, lo que puede resultar en menos volatilidad que otros tama\u00f1os de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til.<\/p>\n
- \n
- Mayo a junio:<\/u> durante estos meses la incertidumbre comienza a disminuir. La curva de infecci\u00f3n comienza a aplanarse y tenemos una idea m\u00e1s clara de la duraci\u00f3n del cierre econ\u00f3mico autoimpuesto. Seg\u00fan disminuye la incertidumbre, las inversiones en activos m\u00e1s riesgosos se vuelven m\u00e1s atractivas, incluyendo.<\/li>\n<\/ul>\n
o Acciones estadounidenses de compa\u00f1\u00edas medianas<\/p>\n
o Renta variable global: estrategias que invierten tanto en mercados internacionales desarrollados como en EE.UU.<\/p>\n
- \n
- Julio a agosto<\/u>: la incertidumbre relacionada con el impacto en la salud de la COVID-19 se disipa, las compa\u00f1\u00edas comienzan a reportar revisiones de ganancias y el alcance del impacto econ\u00f3mico de los meses pasados se comprende mejor. Con la incertidumbre en declive estas son las dos clases de activos m\u00e1s vol\u00e1tiles.<\/li>\n<\/ul>\n
o\u00a0\u00a0 Acciones de compa\u00f1\u00edas peque\u00f1as estadounidenses<\/p>\n
o\u00a0\u00a0 Acciones de mercados emergentes: las econom\u00edas de mercados emergentes dependen grandemente del mundo desarrollado, por lo que esperar a que econom\u00edas desarrolladas reabran es clave para determinar los factores de riesgo. Durante esta etapa podr\u00eda tambi\u00e9n presentarse la oportunidad de agregar acciones preferentes, pero solo si se comprende mejor el impacto en riesgo de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Y, finalmente, aunque los diferenciales en los bonos de alto rendimiento se han vuelto m\u00e1s atractivos, creemos que los inversionistas deben evitar invertir en esta clase de activos a corto plazo hasta que haya mejor visibilidad sobre el ciclo de incumplimiento.<\/p>\n
Nosotros pensamos que emplear este enfoque de promedio de riesgo permite tanto invertir en bajas valoraciones, mientras tambi\u00e9n estar mejor protegidos si los mercados cayeran nuevamente.<\/p>\n
Abajo un resumen de las oportunidades de inversi\u00f3n de clase de activos durante cada segmento de tiempo:<\/p>\n
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<\/strong><\/p>\n<\/p>\n
A LARGO PLAZO<\/h2>\n
Hemos identificado los siguientes temas de inversi\u00f3n, algunos son una continuaci\u00f3n de temas existentes antes de la crisis, mientras que otros son un reflejo de una nueva serie de oportunidades. Iniciaremos la diligencia debida de los gestores sobre oportunidades tem\u00e1ticas emergentes, tales como:<\/p>\n
- \n
- Tecnolog\u00eda: <\/strong>aumento en demanda de servicios relacionados a la web para facilitar y hacer m\u00e1s eficiente el trabajo remoto y las compras en l\u00ednea.<\/li>\n
- Salud<\/strong>: mayor inversi\u00f3n en biotecnolog\u00eda para aumentar la rapidez de pruebas y tratamientos para enfermedades<\/li>\n
- Infraestructura: <\/strong>aumento en inversi\u00f3n para la transmisi\u00f3n de energ\u00eda, el transporte de superficie, trenes, puertos y v\u00edas fluviales<\/li>\n
- Metales preciosos: <\/strong>como cobertura contra la mayor inflaci\u00f3n provocada por la desglobalizaci\u00f3n y el aumento de la deuda nacional.<\/li>\n<\/ul>\n
Gestor activo vs \u00edndices pasivos<\/p>\n
Nosotros creemos que el ambiente del mercado a largo plazo favorecer\u00e1 a gestores con experiencia, y con mayor capacidad para evaluar riesgos en sectores o geograf\u00edas espec\u00edficas. Empleando un an\u00e1lisis profundo, los gestores competentes activos deber\u00edan poder aprovechar mejor las oportunidades de generar \u201calfa\u201d que se aproximan. Por otro lado, los ETF pasivos, aunque m\u00e1s econ\u00f3micos, asignan indiscriminadamente a todas las posiciones, lo que puede dejar a los inversores con valores o bonos lejos de ser los ideales.<\/p>\n
<\/p>\n
CLASES DE ACTIVOS A EVITAR<\/h2>\n
Hasta el momento, nuestro enfoque ha sido en oportunidades de inversi\u00f3n generadas por el panorama cambiante tanto econ\u00f3mico y de mercado, pero seg\u00fan analizamos y buscamos nuevas oportunidades de inversi\u00f3n, tambi\u00e9n nos esforzamos en identificar aquellas que debemos evitar. Los activos europeos y los bonos del Tesoro de los EE.UU. son dos \u00e1reas que al presente nos provocan cautela. Es muy probable que las fuerzas que presionaron la econom\u00eda, pol\u00edtica y mercados europeos antes del brote del virus se hayan exacerbado. Este es el fundamento de nuestra recomendaci\u00f3n de invertir en un gestor de capital global para as\u00ed acceder a activos europeos selectos en lugar de un gestor internacional exclusivamente. Debido al brote de la COVID-19 los rendimientos de los bonos del Tesoro de los EE.UU. han ca\u00eddo a niveles m\u00e1s bajos a los observados durante la Gran Depresi\u00f3n. El costo inmenso de los recientes programas de asistencia agregar\u00e1 varios trillones de d\u00f3lares a la deuda nacional y empeorar\u00e1n las din\u00e1micas de deuda del pa\u00eds. Como resultado, el riesgo en alza en comparaci\u00f3n a rendimientos insignificantes (actualmente 0.75 % para un bono del Tesoro a 10 a\u00f1os) hace a los bonos del Tesoro poco atractivos.<\/p>\n
<\/p>\n
MERCADOS PRIVADOS<\/h2>\n
Es dif\u00edcil evaluar el impacto total a los mercados privados hasta que haya m\u00e1s claridad respecto a la profundidad y alcance de la crisis de salud. WE ha estado en contacto con numerosos gestores de mercados privados y todos tienen un mensaje similar: ellos esperan un impacto adverso en valoraciones, pero no est\u00e1n seguros del alcance y no anticipan tener claridad hasta m\u00e1s adelante en el a\u00f1o. Sin embargo, la mayor\u00eda de los gestores compart\u00eda la opini\u00f3n de que previo a la crisis est\u00e1bamos en un punto del ciclo econ\u00f3mico extendido y, por lo tanto, estaban posicionando sus carteras de manera defensiva. Esta mitigaci\u00f3n de riesgo debe proveer ciertos niveles de asistencia, pero las bajas en valores ser\u00e1n inevitables para la mayor\u00eda de las posiciones.<\/p>\n
Mientras que existe un significativo n\u00famero de interrogantes, inevitablemente habr\u00e1 oportunidades en los mercados privados para tomar ventaja de dislocaciones a corto plazo, consolidaciones, necesidades de liquidez, reestructuraciones, bancarrotas y el potencial crecimiento subsidiado por el gobierno a medio y largo plazo. La siguiente gr\u00e1fica destaca algunos de los temas y clases de activos principales que estamos explorando en la actualidad.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Screen-Shot-2020-04-14-at-1.54.07-PM.png\" "\\"\\"")
<\/p>\n - Salud<\/strong>: mayor inversi\u00f3n en biotecnolog\u00eda para aumentar la rapidez de pruebas y tratamientos para enfermedades<\/li>\n
- Tecnolog\u00eda: <\/strong>aumento en demanda de servicios relacionados a la web para facilitar y hacer m\u00e1s eficiente el trabajo remoto y las compras en l\u00ednea.<\/li>\n
- Julio a agosto<\/u>: la incertidumbre relacionada con el impacto en la salud de la COVID-19 se disipa, las compa\u00f1\u00edas comienzan a reportar revisiones de ganancias y el alcance del impacto econ\u00f3mico de los meses pasados se comprende mejor. Con la incertidumbre en declive estas son las dos clases de activos m\u00e1s vol\u00e1tiles.<\/li>\n<\/ul>\n