{"id":246722,"date":"2021-02-12T15:53:18","date_gmt":"2021-02-12T20:53:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/deben-ser-las-bdc-parte-de-la-conversacion-de-inversiones\/"},"modified":"2025-07-14T10:46:25","modified_gmt":"2025-07-14T14:46:25","slug":"deben-ser-las-bdc-parte-de-la-conversacion-de-inversiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/es\/deben-ser-las-bdc-parte-de-la-conversacion-de-inversiones\/","title":{"rendered":"\u00bfDeben ser las BDC parte de la conversaci\u00f3n de inversiones?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Resumen<\/strong><\/p>\n<p>En nuestro trabajo de family office, las familias nos preguntan con frecuencia sobre veh\u00edculos de inversi\u00f3n espec\u00edficos, particularmente cuando esos veh\u00edculos de inversi\u00f3n comienzan a ganar la atenci\u00f3n de los medios de comunicaci\u00f3n financieros. Durante las \u00faltimas semanas, las empresas de desarrollo empresarial (BDC, por sus siglas en ingl\u00e9s) han sido parte de esas conversaciones. Pero \u00bfqu\u00e9 son las BDC? Y, m\u00e1s importante a\u00fan, \u00bfdebe una familia considerar las BDC como parte de la diversidad de asignaci\u00f3n de sus activos? Para ayudar a responder preguntas sobre las BDC, hemos preparado esta breve cartilla con informaci\u00f3n esencial.<\/p>\n<p>Para comenzar, un poco de trasfondo. Creadas por la ley Small Business Investment Act de 1980 (Ley de Inversi\u00f3n de Peque\u00f1as Empresas) como resultado de una aparente crisis en los mercados capitales de los 1970, las BDC son una clase especial de fondos cerrados dise\u00f1ados para proveer acceso a capital a empresas peque\u00f1as y en crecimiento, y permitiendo que fondos de capital privado accedan a los mercados de capitales p\u00fablicos. Desde la perspectiva del inversionista, las BDC pueden funcionar como una alternativa a inversiones de renta fija, particularmente en un ambiente de intereses bajos donde las tasas reales est\u00e1n esencialmente en cero.<\/p>\n<p>Como un h\u00edbrido entre una compa\u00f1\u00eda operacional y una compa\u00f1\u00eda de inversiones, las BDC proveen oferta privada y continua a inversionistas acreditados. Los inversionistas pueden seleccionar entre \u201cBDC Privadas\u201d, \u201cBDC No Cotizadas\u201d y \u201cBDC Cotizadas\u201d.<\/p>\n<p><strong>Ventajas<\/strong><\/p>\n<p>B\u00e1sicamente, la pregunta que las familias nos hacen con m\u00e1s frecuencia es si deben o no considerar inversiones poco conocidas, particularmente en un momento donde los intereses de bonos en mercados de cr\u00e9dito tradicionales son poco atractivos. En realidad, las BDC pueden ayudar a suavizar la volatilidad del mercado al reducir el potencial riesgo de desembolso porque sirven como alternativas a renta fija en un ambiente de intereses bajos y pueden ofrecer diversificaci\u00f3n de clases de activos tradicionales.<\/p>\n<ul>\n<li>Algunas BDC privadas ofrecen distribuciones atractivas de flujo trimestrales en veh\u00edculos semil\u00edquidos.<\/li>\n<li>Los diferenciales renta fija de alto rendimiento tienen ~ 50 puntos b\u00e1sicos de los niveles anteriores a la COVID-19. Sin embargo, con rebajas r\u00e9cord en el cr\u00e9dito tradicional y un apalancamiento elevado, podr\u00eda haber riesgos ocultos de ampliaci\u00f3n de los diferenciales.<\/li>\n<li>Algunas BDC de cr\u00e9dito privado ofrecen correlaci\u00f3n baja o negativa con clases de activos tradicionales produciendo beneficios de diversificaci\u00f3n de cartera.<\/li>\n<li>Las BDC privadas son menos vol\u00e1tiles comparadas a las BDC p\u00fablicas o de renta fija tradicional.<\/li>\n<li>Una BDC es un bloqueador de impuestos muy eficiente (bloquea ECI y UBTI) para inversores no estadounidenses y exentos de impuestos estadounidenses.<\/li>\n<li>Las BDC reciben supervisi\u00f3n reguladora y declaraciones de la Ley 40 en comparaci\u00f3n con veh\u00edculos de cr\u00e9dito privado tradicionales.<\/li>\n<li>No requieren declaraciones K-1 para los inversionistas<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Consideraciones<\/strong><\/p>\n<p>El gestor no est\u00e1 obligado a conceder liquidez a los inversionistas, por lo que la inversi\u00f3n podr\u00eda ser il\u00edquida. Los gestores generalmente hacen un esfuerzo razonable para cumplir con las solicitudes de reembolso utilizando reservas de efectivo, suscripciones, apalancamiento de instalaciones, mercado secundario o IPO, por sus siglas en ingl\u00e9s. Sin embargo, la liquidez no est\u00e1 garantizada.<\/p>\n<p><strong>Impuestos<\/strong><\/p>\n<p>Las BDC son una corporaci\u00f3n a los efectos del impuesto sobre la renta federal de EE. UU., pero no pagan impuestos a nivel de entidad. Por lo general, la mayor\u00eda de las BDC optan por pagar impuestos como Compa\u00f1\u00eda de Inversi\u00f3n Regulada (RIC, por sus siglas en ingl\u00e9s) y, como RIC, las BDC deben distribuir m\u00e1s del 90 % de sus ganancias a los accionistas, pero NO pagan el impuesto corporativo sobre la renta de las ganancias.<\/p>\n<p>Los ingresos distribuidos por la BDC se caracterizan de la siguiente manera:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Ingresos por dividendos:<\/strong> Incluye todas las distribuciones pagadas de los INGRESOS NETOS POR INVERSI\u00d3N de un fondo (generalmente, intereses, dividendos e ingresos por pr\u00e9stamos de valores MENOS gastos del fondo) y ganancias netas de capital a corto plazo. La tasa aplicable de impuesto sobre la renta se transfiere a trav\u00e9s del fondo al accionista estadounidense.\n<ul>\n<li>La Tasa de Impuesto sobre Dividendos Calificados (tasa bruta combinada actual 23.8 %) aplica dividendos calificados realizados por el fondo (TOME EN CUENTA que es poco probable que una BDC tenga una cantidad significativa de distribuciones de ingresos por dividendos calificados o QDI, por sus siglas en ingl\u00e9s).<\/li>\n<li>La tasa impositiva de dividendos ordinarios (37 %) se aplica a todos los dem\u00e1s ingresos, incluidos los ingresos por dividendos calificados subyacentes si el suscriptor del fondo ha mantenido las acciones del fondo durante menos de 61 d\u00edas antes o despu\u00e9s de la fecha del ex dividendo.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>Ingresos por Ganancia de Capital a Largo Plazo: <\/strong>Incluye todas las distribuciones pagadas de las ganancias de capital NETAS a largo plazo de un fondo. La tasa de impuesto aplicable actual es 23.8 % sin importar por cu\u00e1nto tiempo el accionista ha tenido las acciones en el fondo.<\/li>\n<li><strong>Cr\u00e9ditos Fiscales Extranjeros: <\/strong>Si un fondo tiene m\u00e1s del 50 % del valor de sus activos invertido en acciones o valores de corporaciones extranjeras al final de su a\u00f1o fiscal, el fondo PUEDE OPTAR transferir a sus accionistas la capacidad de tomar, sujeto a ciertas limitaciones, ya sea un cr\u00e9dito fiscal extranjero o una deducci\u00f3n con respecto a las retenciones fiscales extranjeras pagadas por el fondo.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Requisitos Regulatorios<\/strong><\/p>\n<p>Las BDC son reguladas como una compa\u00f1\u00eda de inversi\u00f3n, pero con menos alcance seg\u00fan fue provisto en las Secciones 55-65 de la Ley 1940 y deben:<\/p>\n<ul>\n<li>ofrecer el proveer asistencia administrativa a las empresas que forman parte del portafolio;<\/li>\n<li>tener una junta directiva mayoritariamente independiente;<\/li>\n<li>reportar el valor de sus activos al menos cada trimestre;<\/li>\n<li>mantener un \u00edndice de cobertura de activos del 200 % (activos de 1:1 para apalancar);<\/li>\n<li>nombrar a un oficial de cumplimiento (quien informa a la junta) y mantener procedimientos de cumplimiento dise\u00f1ados para prevenir violaciones de las leyes federales de valores;<\/li>\n<li>adoptar un c\u00f3digo de \u00e9tica que requiera reportar los requerimientos del personal de inversiones;<\/li>\n<li>mantener una fianza de fidelidad para proteger a la BDC de hurto mayor y malversaci\u00f3n;<\/li>\n<li>invertir al menos el 70 % de sus activos totales en \u201cactivos calificados\u201d. Esto requiere inversiones en compa\u00f1\u00edas privadas operacionales en EE. UU. con una capitalizaci\u00f3n de mercado &lt;$ 250 millones;<\/li>\n<li>asegurar que todos los valores est\u00e9n bajo la responsabilidad de un custodio que cumpla con los requisitos de la Ley 1940; y<\/li>\n<li>todas las BDC y sus asesores de inversi\u00f3n est\u00e1n sujetos a ex\u00e1menes regulatorios de la SEC.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a href=\"https:\/\/www.wefamilyoffices.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/WE_DEBEN-SER-LAS-BCD-PARTE-DE-LA-CONVERSACION-DE-INVERSIONES-spanish_converted.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Haga clic aqu\u00ed para descargar el archivo PDF.<\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>RENUNCIA DE RESPONSABILIDAD<\/p>\n<p>Este documento contiene nuestras opiniones y comentarios actuales que est\u00e1n sujetos a cambio sin aviso previo. Nuestros comentarios se difunden con fines informativos y educativos solamente y no toma en consideraci\u00f3n los objetivos de inversiones, situaciones financieras o necesidades espec\u00edficas de ning\u00fan destinatario. La informaci\u00f3n contenida en este documento se ha obtenido de fuentes que entendemos son confiables, pero no garantizamos su integridad o precisi\u00f3n. La informaci\u00f3n contenida en este documento no constituye asesoramiento legal o fiscal para ninguna persona. Consulte con su asesor fiscal sobre las implicaciones de impuestos de la informaci\u00f3n ofrecida en esta presentaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Resumen En nuestro trabajo de family office, las familias nos preguntan con frecuencia sobre veh\u00edculos de inversi\u00f3n espec\u00edficos, particularmente cuando esos veh\u00edculos de inversi\u00f3n comienzan a ganar la atenci\u00f3n de los medios de comunicaci\u00f3n financieros. 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